前不久，李子園除了交出營收利潤雙降的成績單以外，還陷入了多名高管擬減持股份的風波，這可能會導致投資者對其的信任有所下滑。

　　雖然截至9月末，李子園已累計回購公司股份超1376萬股，但能否消除高管擬減持股份的影響，并挽回投資者信心，還有待市場后續(xù)觀察。

　　凈利潤下滑近三成

　　8月26日，李子園發(fā)布了2024年上半年財報。報告期內(nèi)李子園營業(yè)收入接近6.8億元，同比下滑3%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤不足1億元，同比下滑在29%左右。 　　對于營業(yè)收入的下滑，李子園解釋稱：“主要原因是公司整體營收受各大區(qū)的主營業(yè)務經(jīng)營情況影響，各地區(qū)的銷售情況受市場景氣度、價格體系、推廣策略變化而具有一定差異。”

　　而對于歸屬于上市公司股東的凈利潤的下滑，李子園則表示，主要系報告期內(nèi)營業(yè)收入略有下降，為促進銷售，公司投入廣告費用較多，銷售費用、管理費用增加明顯所致。

　　財報顯示，今年上半年李子園的銷售費用、管理費用、研發(fā)費用分別為1億元、4329萬元、908萬元左右，分別大致增長47%、38%、3%。 　　李子園表示，銷售費用變動，主要系本報告期增加廣告費投入以及市場推廣費和員工持股計劃分攤費用增加；管理費用變動主要系，本報告期折舊費用和員工持股計劃分攤費用增加所致。

　　而研發(fā)費用李子園則表示，預計這些投入將增強公司的技術(shù)創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品的營養(yǎng)、健康、環(huán)保和品質(zhì)，從而提升公司在市場上的競爭力和市場份額。

　　值得一提的是，據(jù)其發(fā)布的2024年半年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)的公告顯示，李子園報告期末經(jīng)銷商數(shù)量為2679家，報告期內(nèi)凈增加94家。但其經(jīng)銷模式的營業(yè)收入?yún)s同比下滑了5%左右。 　　對此，據(jù)李子園發(fā)布的投資者關系活動記錄表顯示，有投資者提問：“為何公司的線下經(jīng)銷商數(shù)量在增長，但銷售額卻持續(xù)下滑，公司對于線下渠道的發(fā)展頹勢，是否采取了必要的手段進行有效的干預和激勵？”

　　李子園解釋稱：“線下經(jīng)銷商數(shù)量的增長與銷售額的下滑是由于多方面因素導致的，包括市場競爭加劇、消費者需求變化等。”

　　李子園表示：“公司已經(jīng)采取了一系列措施進行有效的干預和激勵，如深化市場精耕、渠道拓展，積極開發(fā)新興市場，搭建客戶框架及重點渠道框架，加強業(yè)務團隊建設和經(jīng)銷商管理等。”

　　回購股票的同時又遭高管減持

　　公開資料顯示，李子園公司創(chuàng)立于1994年10月22日，于2021年2月8日正式掛牌上市。

　　公司的主營業(yè)務為甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；主要產(chǎn)品為含乳飲料和其他飲料。

　　為有效維護公司價值及股東利益，增強投資者信心；同時，為進一步健全公司長效激勵機制和利益共享機制，提升團隊凝聚力和企業(yè)競爭力，促進公司健康可持續(xù)發(fā)展，去年10月李子園計劃回購股票。

　　10月9日，李子園發(fā)布了關于回購股份進展公告。截至2024年9月30日，公司以集中競價交易方式已累計回購公司股份超1376萬股，占公司目前總股本的比例為3.49%，回購成交的最高價為16.02元/股，最低價為13.62元/股，累計已支付的總金額為人民幣2.09億元（不含印花稅、傭金等交易費用）。

　　但因公司“李子轉(zhuǎn)債”處于轉(zhuǎn)股期，總股本持續(xù)變化，截至2024年9月底，公司總股本增加至394432300股。

　　據(jù)李子園于去年10月9日發(fā)布的第三屆董事會第八次會議決議公告顯示，此次回購的公司股份，用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵，回購期限為自董事會審議通過回購股份方案之日起12個月內(nèi)。

　　值得注意的是，在李子園回購股票的同時，今年以來，李子園卻有6名高管擬通過集中競價方式合計減持不超過119.06萬股公司股份，占公司總股本的0.3%左右。

　　其中，包括李子園的總經(jīng)理朱文秀、副總經(jīng)理蘇忠軍、副總經(jīng)理王順余、董秘程偉忠、財務總監(jiān)孫旭芬及監(jiān)事崔宏偉。 　　有投資者對此質(zhì)疑，總經(jīng)理及眾高管在員工持股計劃發(fā)布前高位減持套現(xiàn)，后又在低價參與員工持股計劃，高管是否提前知曉持股計劃內(nèi)容并進行了高位套現(xiàn)動作？是否公司有強制要求高管帶頭參與員工持股計劃的情況發(fā)生？

　　李子園回應稱：“公司高管根據(jù)其自身資金安排擇機減持，相關信息已經(jīng)依法依規(guī)披露。為提高管理層和核心員工積極性，公司推進股權(quán)激勵計劃，相關員工可根據(jù)自身情況和未來市場預期自愿參與，不存在強制認購的情形。”

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜指出：“高管減持可能會對李子園產(chǎn)生一定的影響。還可能會被市場解讀為對公司未來發(fā)展信心不足，這可能會對公司的股價和市場信心產(chǎn)生負面影響。”

　　柏文喜表示：“李子園在9月30日完成的股票回購可能會在一定程度上減少高管減持帶來的影響，但其效果還需要結(jié)合公司的具體情況和市場反應來綜合評估。”