據(jù)企查查信息顯示，近日，樂源君宏牧業(yè)威縣有限公司（以下簡稱“樂源君宏牧業(yè)”）發(fā)生股權(quán)變動，認養(yǎng)一頭?？毓杉瘓F股份有限公司（以下簡稱“認養(yǎng)一頭牛”）持股比例由49%增加至55%，成為樂源君宏牧業(yè)控股股東。

　　目前，樂源君宏牧業(yè)由河北樂源牧業(yè)有限公司（以下簡稱“樂源牧業(yè)”）與認養(yǎng)一頭牛共同持股，持股比例分別為45％、55％，前者為君樂寶乳業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“君樂寶”）的全資子公司。 　　同時，樂源君宏的經(jīng)營范圍也發(fā)生了變更。變更后的許可項目為：牲畜飼養(yǎng)、飼料生產(chǎn)、草種植、牲畜銷售等。

　　認養(yǎng)一頭牛近年來一直在加碼奶源建設(shè)，“自有奶源”也是其強調(diào)的重點。認養(yǎng)一頭牛曾介紹稱，為保障自有奶源，公司專門引進了帶有澳洲血統(tǒng)的荷斯坦奶牛，吃的是進口優(yōu)質(zhì)牧草，喝的是380米的深井水，一天伙食費將近80元，每一個奶牛身上還都配備智能項圈，實時監(jiān)測奶牛健康情況。

　　然而，在2020年以前，認養(yǎng)一頭牛并沒有自主生產(chǎn)的能力，主要依靠外協(xié)加工。值得一提的是，今年8月，認養(yǎng)一頭牛的股權(quán)還遭到了凍結(jié)。

　　超5000萬元股權(quán)被凍結(jié)

　　大公快消注意到，認養(yǎng)一頭牛股權(quán)曾兩次被凍結(jié)。

　　企查查顯示，2024年8月，認養(yǎng)一頭牛股東鮮豐水果的386萬元股權(quán)被凍結(jié)，凍結(jié)起止日期為2024年8月6日至2027年8月5日，執(zhí)行法院為浙江省杭州市余杭區(qū)人民法院。 　　2023年4月，認養(yǎng)一頭牛的第二大股東王梓堯的4830萬元股權(quán)也被凍結(jié)。凍結(jié)起止日期為2023年4月25日至2026年4月24日，執(zhí)行法院為天津市寶坻區(qū)人民法院。

　　在專家看來，上述股權(quán)凍結(jié)可能對認養(yǎng)一頭牛造成諸多不利影響。

　　知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪接受大公快消記者采訪時表示，股權(quán)凍結(jié)對認養(yǎng)一頭牛有諸多不利影響。一方面，股權(quán)凍結(jié)會使企業(yè)形象受損，引發(fā)外界對企業(yè)經(jīng)營狀況的猜測，導(dǎo)致合作伙伴和消費者信心下降。另一方面，股權(quán)凍結(jié)可能限制公司股權(quán)的正常交易和轉(zhuǎn)讓，影響公司的戰(zhàn)略布局調(diào)整與融資計劃。

　　“股權(quán)凍結(jié)直接影響公司的融資能力”中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜對大公快消表示，因為投資者和融資方通常對公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)及穩(wěn)定性有高度關(guān)注。凍結(jié)的股權(quán)意味著投資者面臨較高的風險，進而影響企業(yè)的市場信譽。

　　同時，柏文喜指出，在融資過程中，企業(yè)需要展示其健康的財務(wù)狀況，而被凍結(jié)的股權(quán)顯然會抑制這方面的表現(xiàn)。同時，企業(yè)的正常經(jīng)營也可能受到影響，尤其是在有資金需求的情況下，凍結(jié)的資產(chǎn)無法動用可能會限制其應(yīng)急能力。

　　在柏文喜看來，對于有限責任公司而言，部分股東（特別是大股東、實際控制人）股權(quán)被凍結(jié)的情況下，后期如相關(guān)股權(quán)被人民法院處置的，相關(guān)股東將可能喪失對公司的實際控制權(quán)或核心影響力。

　　主動撤回IPO申請

　　今年年初，認養(yǎng)一頭牛撤回了IPO申請。

　　2月6日，上交所發(fā)布關(guān)于終止對認養(yǎng)一頭?？毓杉瘓F股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在主板上市審核的決定。

　　公告顯示，上交所于2023年2月28日依法受理了公司首次公開發(fā)行股票并在主板上市的申請文件，并按照規(guī)定進行了審核。公司保薦人中信證券股份有限公司向上交所提交了申請撤銷保薦。根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對公司首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。 　　認養(yǎng)一頭牛對媒體表示：“本次公司主動撤回IPO申請材料系基于公司發(fā)展現(xiàn)狀、整體發(fā)展戰(zhàn)略及市場環(huán)境綜合審慎考慮的結(jié)果，目前公司經(jīng)營情況穩(wěn)定。關(guān)于進一步進展，請關(guān)注公司后續(xù)披露的公開信息。”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，此次IPO終止早有端倪。

　　2022年7月，認養(yǎng)一頭牛IPO上市申請獲受理并披露招股說明書，擬在上交所主板上市。

　　2023年1月份，證監(jiān)會給出48條反饋意見，直指生牛乳來源、食品安全、對賭協(xié)議、是否涉及傳銷、非法集資等核心問題，要求認養(yǎng)一頭牛進行進一步補充說明。

　　招股書顯示，認養(yǎng)一頭牛主要從事自主品牌乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括多種款式的純牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。

　　在成立早期，認養(yǎng)一頭牛創(chuàng)始人徐曉波公開表示，公司秉承著“只為用戶養(yǎng)好牛”的品牌使命，“不盲目追求營業(yè)額，追求的是有多少奶牛就生產(chǎn)多少牛奶，用這些奶去服務(wù)家庭。”

　　另據(jù)新京報消息，認養(yǎng)一頭牛奶的工作人員曾在采訪中介紹，“認養(yǎng)一頭牛”所有產(chǎn)品使用的均是自有奶源。

　　然而，值得玩味的是，2019年，認養(yǎng)一頭牛牛奶和酸奶的自有產(chǎn)量均為0。

　　到了2020年，仍有九成以上的純牛奶和酸奶都由第三方公司生產(chǎn)。直到2020年10月，山東生產(chǎn)基地完工并投產(chǎn)，局面才有所改善。

　　從合作奶源信息看，2019年至2022年上半年，認養(yǎng)一頭牛從前五大供應(yīng)商處采購的奶源占比分別為42.58%、26.52%、34.70%、11.84%。

　　與此同時，認養(yǎng)一頭牛的銷售費用還在一路走高。2019年至2022年上半年，認養(yǎng)一頭牛的銷售費用分別為1.94億元、3.03億元、4.83億元、3.52億元，三年半內(nèi)累計投入超13億元。 　　認養(yǎng)一頭牛對此解釋為，營銷推廣費持續(xù)快速增長，主要是經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L，各主要平臺向公司收取的平臺服務(wù)費支出快速增長；同時，為維持品牌知名度，一方面增加了在天貓、京東、抖音等主要渠道的營銷活動、流量推廣活動支出，另一方面增加了面向全渠道全市場的整體品牌宣傳投入。

　　詹軍豪對大公快消表示，認養(yǎng)一頭牛主動撤回IPO申請有多重因素，股權(quán)凍結(jié)或許是其中一個因素。股權(quán)凍結(jié)情況復(fù)雜，可能使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性存疑，不符合上市要求。同時，也可能是企業(yè)自身業(yè)績表現(xiàn)未達預(yù)期，面對激烈的市場競爭，公司的盈利能力、財務(wù)狀況等指標或許不能滿足主板上市的嚴格條件，綜合考慮之下主動撤回申請。

　　未來，認養(yǎng)一頭牛是否會再次尋求上市？大公快消將持續(xù)關(guān)注。