繼8月1日特朗普宣布對華剩余3000億美元輸美商品加征10%的關(guān)稅之后，昨天又指責(zé)中國操縱貨幣，美財政部迅速跟進，宣布將中國列為匯率操縱國。

這是自特朗普7月6日在推特中指責(zé)中國等國操縱貨幣、占美國便宜之后，在不到一個月的時間內(nèi)對華采取的又一重大行動。市場普遍擔(dān)心，這是中美貿(mào)易戰(zhàn)全面失控的重大信號，有可能把世界經(jīng)濟拖入更加嚴重的衰退之中。華爾街反應(yīng)尤其強烈，特朗普一向引以為傲的美國股市遭到重創(chuàng)。一些媒體稱，“這是特朗普朝自己開了一槍”。

特朗普對中國操縱人民幣匯率問題指責(zé)已久。在2016年大選期間，他多次拿人民幣說事，揚言一旦當(dāng)選，立即宣布中國為貨幣操縱國。但特朗普上臺后做的第一件事是宣布退出TTP，讓奧巴馬花了很大心思鉗制中國的努力毀于一旦。

美國于1988年通過《綜合貿(mào)易和競爭力法案》，成為指控他國進行匯率操縱的法律依據(jù)?！?015年貿(mào)易便利與促進法》對匯率操縱進行了新的量化指標(biāo)修訂，以此判斷交易伙伴是否操縱匯率：一是對美存在巨額貿(mào)易順差（超過200億美元）；二是有大規(guī)模經(jīng)常帳戶盈余（超過GDP的3%）；三是持續(xù)、單向的外匯干預(yù)行為（凈買入外匯超過GDP的2%）。如果一個國家（地區(qū)）符合上述3個指標(biāo)，就可被認定為匯率操縱。如果滿足兩項標(biāo)準(zhǔn)，或者在美國的總體貿(mào)易逆差中占比過大，則被列入?yún)R率操縱國觀察名單。美國財政部每年4月及10月向國會提交《國際經(jīng)濟和匯率政策報告》，審視主要經(jīng)濟體的匯率政策是否對美國不公。對比這些參數(shù)，中國除了第一條符合條件外，第二、第三項均與實際不符。實際上，中國2017年之后經(jīng)常帳戶盈余占GDP之比已降至1.38%。而持續(xù)的外匯干預(yù)更是無稽之談。但特朗普我行我素，數(shù)字在他的腦袋中是可以隨便改變的工具而已。

在1989至1994年間，中國數(shù)次被美國列為匯率操縱國。1994年之后未再正式列入。用美財政部官員的話形容：“這個做法太政治化”。中國自1994年開始執(zhí)行“盯住美元”政策，直到2005年中國才改為“盯住一籃子貨幣”。自此之后，人民幣一直保持升勢。大體維持在1美元兌6.5元上下的幅度浮動。特別是1997年亞洲金融危機和2008年次貸危機期間，人民幣保持幣值穩(wěn)定，對世界經(jīng)濟的修復(fù)，起到了“定海神針”的作用。

這些年來，匯率問題政治化問題從未消失。2003年，舒默和格雷厄姆曾在國會提出議案，稱中國政府人為操縱人民幣匯率，造成了對美巨額貿(mào)易順差，要求中國大幅度升值人民幣，否則，對中國輸美所有商品征收27.5%的懲罰性關(guān)稅。由于美國忙于反恐，需要中國的戰(zhàn)略支持，舒默在與布什溝通后于2006年放棄了該提案的推動。2011年美參院通過《貨幣匯率監(jiān)督改革方案》，要求美國政府調(diào)查主要交易伙伴通過壓低本國貨幣幣值為出口提供補貼的行為，并對其出口產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅。2012年美國大選期間，共和黨候選人羅姆尼多次批評奧巴馬在對華政策方面過于軟弱，他誓言一旦當(dāng)選，“將把中國列入貨幣操縱國”。

2015年8月，人民幣進行了一次小幅度貶值。但由于與市場溝通不足，國際社會認為這是中國經(jīng)濟走弱及匯率政策轉(zhuǎn)向的信號，出現(xiàn)了大規(guī)模的資本外流。為此，中國的外匯儲備從近4萬億美元降至3萬億美元。隨著中國經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，中國領(lǐng)導(dǎo)人多次喊話，“人民幣不具有長期貶值的基礎(chǔ)”，資本外流的壓力才有所緩解，中國的外匯管制被進一步收緊。

隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇，人民幣進一步貶值壓力再起，特別是特朗普宣布新的加稅舉措后，人民幣沖破1比7的心理關(guān)口。《紐約時報》將此解讀為“中國以自己的懲罰方式來回應(yīng)特朗普的關(guān)稅舉措”。惱羞成怒的特朗普發(fā)推稱，“中國一直透過操縱匯率來竊取我們的業(yè)務(wù)和工廠，損害我們的就業(yè)，壓低我們工人的工資，以及傷害農(nóng)民的收入。夠了！”

人民幣貶值讓全球感到緊張，市場擔(dān)心新興經(jīng)濟體出現(xiàn)競爭性貶值壓力。但綜觀全球大國崛起的過程，強國與強幣是緊密聯(lián)系在一起的。大國崛起的過程也是本幣升值的過程。英鎊、美元、西德馬克、日圓等都無一例外地經(jīng)歷過這個過程。隨著“一帶一路”倡議的推進，人民幣國際化也進入了快車道。從這個意義上說，人民幣大幅度貶值將嚴重損害世界的信心，不利于人民幣國際化的進程。所以，市場對此的反應(yīng)顯然過度了。央行行長易綱表示，“我對人民幣繼續(xù)作為強勢貨幣充滿信心”，這不應(yīng)當(dāng)被視為宣傳用語，而更多體現(xiàn)了中國貨幣政策的長遠趨勢。

特朗普上任以來，一直希望推行弱勢美元政策。但由于美推行貿(mào)易保護主義和單邊主義，將全球經(jīng)濟的同步復(fù)蘇勢頭摁了下去。特朗普的政策悖論是，越是世界經(jīng)濟不穩(wěn)，全球投機資本越是想跑到曼哈頓避險，反而加速資本向美國回流，從而導(dǎo)致“強勢美元”的效果。這與特朗普大力推進制造業(yè)回流、增強出口競爭力是背道而馳的。從這個意義上說，特朗普通過“極限施壓”策略，大打關(guān)稅牌、利率牌、貨幣牌以及否定中國“發(fā)展中國家”地位牌，其副作用越來越大，邊際效應(yīng)越來越小，敗相也越來越明顯。美國主流媒體認為，美國的貿(mào)易逆差是結(jié)構(gòu)性問題，特朗普打這些牌不僅無助于解決美國經(jīng)濟的深層次問題，反而擾亂世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程，最后成為自己的“掘墓人”。憤怒不已的華爾街人士紛紛呼吁特朗普“停止玩這種危險的游戲”，但極其自負的特朗普能聽得進多少，不能不打個問號。