4月27日，瀘州老窖股份有限公司（下稱瀘州老窖）發(fā)布了2023年年報以及2024年一季度報。財報顯示，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入302.33億元，同比增長20.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤132.46億元，同比增長27.79%。

　　2023年及2024年一季度，瀘州老窖營收仍位居第五，2023年其凈利潤位居第三，2024年一季度凈利潤卻降至第五，瀘州老窖"重返前三"的目標再次落空。

　　雖然并未重返前三，但瀘州老窖在"不壓貨"的情況下實現(xiàn)業(yè)績增長是毋庸置疑的，2023年瀘州老窖存貨不增反降了0.79%。值得一提的是，瀘州老窖價格上調(diào)的次數(shù)也并不算少。

　　股價曾4個交易日暴跌11.1%

　　公開資料顯示，瀘州老窖成立日期為1995年5月3日，上市日期為1994年5月9日，注冊資本為14.72億元。公司以專業(yè)化白酒產(chǎn)品設計、生產(chǎn)、銷售為主要經(jīng)營模式，主營"國窖1573""瀘州老窖"等系列白酒。

　　2010年，瀘州老窖營收和利潤被洋河反超，"茅五瀘"自此變成了"茅五洋"；2015年，瀘州老窖走馬上任的新帥劉淼，便喊出了"重回前三"的口號。

　　但如今8年過去了，瀘州老窖仍未重返前三，反而在2022年被山西汾酒擠到了第五的位置。

　　據(jù)2023年財報顯示，貴州茅臺、五糧液以1505.60億元、832.72億元分列行業(yè)收入第一第二；洋河股份以營收331.26億元位居第三；山西汾酒排名第四，營收為319.28億元；而瀘州老窖的營收則為302.33億元，排名再次降到了第五。

　　值得一提的是，瀘州老窖在2022年被山西汾酒"彎道超車"也并非沒有緣由。2022年，白酒"新國標"全面實施，包括食用酒精勾兌酒在內(nèi)的調(diào)香型白酒被定義為配制酒，被踢出白酒品類。

　　而瀘州老窖旗下五大核心戰(zhàn)略單品之一、低端市場中的主力軍--"二曲"恰在剔出之列，只得于2022年停產(chǎn)，而這可能是其2022年營收被山西汾酒反超的原因之一。

　　值得一提的是，在去年年底瀘州老窖還曾股價崩盤。據(jù)悉，去年年底市場有消息稱："52度國窖1573打款價將從980元/瓶降至930元/瓶，同時瀘州老窖特曲打款價也將從340元/瓶下降至290元/瓶。"

　　雖然瀘州老窖及時解釋稱，"基于2023年國窖1573產(chǎn)品動銷良性，公司對優(yōu)質(zhì)客戶在計劃配額范圍內(nèi)實施了利潤前置，與經(jīng)銷商實際結(jié)算價格并未變動"。

　　但瀘州老窖的股價還是在去年12月11日跌幅高達4%，其股價在12月11日-12月14日短短四個交易日就暴跌了11.1%，市值蒸發(fā)了近300億。

　　截至目前，瀘州老窖股價為186.42元/股，對比2023年7月31日的高點250.15元/股，下跌了25.47%。

　　近年來頻繁提價

　　財報顯示，瀘州老窖中高檔產(chǎn)品銷量僅增長1.24%，但是對應收入?yún)s增長了21.28%，這與其2023年對中高檔酒類價格上調(diào)不無關系。 　　事實上，自2022年以來，瀘州老窖就已進行多次價格上調(diào)。2022年1月4日，瀘州大成濃香酒類銷售有限公司（下稱大成濃香公司）發(fā)布通知稱，對瀘州老窖八年頭曲系列、瀘州老窖六年窖頭曲鐵盒14版、瀘州老窖藍花瓷頭曲系列價格上調(diào)。

　　其中，瀘州老窖六年窖頭曲鐵盒14版經(jīng)銷商制單價上調(diào)8元/瓶；瀘州老窖八年頭曲系列及瀘州老窖藍花瓷頭曲系列經(jīng)銷商制單價上調(diào)15%；瀘州老窖老頭曲建議終端供貨價上調(diào)7元/瓶，建議零售價調(diào)整為118元/瓶。

　　值得注意的是，2021年12月28日，瀘州大成濃香公司還發(fā)布了關于暫停接收瀘州老窖頭曲系列產(chǎn)品訂單的通知。

　　2023年2月，多名經(jīng)銷商收到瀘州老窖特曲酒類銷售股份有限公司的提價通知：特曲老字號產(chǎn)品實行價格雙軌制，即計劃外配額52度結(jié)算價格按照每500ml上調(diào)30元、38度結(jié)算價格每500ml上調(diào)20元。

　　2023年8月，瀘州老窖向經(jīng)銷商下發(fā)通知，對其核心產(chǎn)品52度國窖1573經(jīng)典裝提價20元。

　　2023年10月27日，大成濃香公司又發(fā)布《關于瀘州老窖老頭曲全面執(zhí)行計劃外價格的通知》，通知顯示，公司研究決定，自2023年11月1日起，瀘州老窖老頭曲經(jīng)銷商制單價全面執(zhí)行計劃外價格。

　　2023年11月，瀘州老窖又將旗下52度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml*6）、43度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml*6）、38度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml*6）經(jīng)銷商結(jié)算價分別上調(diào)至478元／瓶、438元／瓶以及428元／瓶。

　　今年1月15日，大成濃香公司再次發(fā)布河北片區(qū)關于調(diào)整瀘州老窖老頭曲價格體系的通知：自2024年2月1日起，瀘州老窖老頭曲執(zhí)行新價格體系。

　　即38°瀘州老窖頭曲酒（2015版）二維碼裝500ml*6終端供價調(diào)至80元/瓶；42°瀘州老窖頭曲酒（2015版）二維碼裝500ml*6終端供價調(diào)至80元/瓶；52°瀘州老窖頭曲酒（2015版）二維碼裝500ml*6終端供價調(diào)至85元/瓶。

　　此外，據(jù)證券時報報道顯示，4月7日，有市場消息稱，瀘州老窖宣布自2024年4月7日起，百元級產(chǎn)品瀘州老窖老頭曲500ml經(jīng)銷商計劃外制單價上調(diào)14元/瓶。該系列主要由大成濃香公司負責運營。

　　"瀘州老窖提價，一方面是為了向外界展示自身實力，提振渠道士氣和資本信心，另一方面則是為了趕在五一這個重要節(jié)點之前，通過提價的方式，倒逼渠道進一步進貨打款。"快消行業(yè)分析師康定平表示，雖然瀘州老窖多次提價，但實際的成交價格并沒有得到提升，反而還出現(xiàn)了下滑跡象，所以在沒有"硬實力"的情況下，反復提價并沒有什么實質(zhì)性的意義。