圖：歐元兌美元走勢(shì)

　　歐元近期表現(xiàn)不盡如人意，自今年9月底高見1.1214之后，便開啟兩輪下跌趨勢(shì)。我們?cè)?1月20日在本專欄提醒投資者歐元兌美元短線下行壓力仍大，短期若難以企穩(wěn)1.06水平，料有機(jī)會(huì)測(cè)試去年10月低位約1.05。近兩個(gè)星期以來，歐元走勢(shì)完全符合我們預(yù)期，曾于11月22日盤中失守1.04關(guān)口，一度低見1.0335，創(chuàng)2022年11月以來新低，之后收復(fù)部分失地，但仍然未能守穩(wěn)1.05水平，執(zhí)筆之時(shí)正于1.048水平附近上落。

　　歐元近期表現(xiàn)偏軟，相信主要有以下幾個(gè)原因。外圍環(huán)境來看，市場(chǎng)擔(dān)心美國候任總統(tǒng)特朗普貿(mào)易保護(hù)主義復(fù)燃，或打擊歐洲經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇。加上俄烏沖突升溫，早前烏克蘭使用歐美制造的導(dǎo)彈攻擊俄羅斯境內(nèi)，令到俄羅斯簽署法令更改使用核武器的門檻，市場(chǎng)憂慮俄烏局勢(shì)若再度升級(jí)恐會(huì)拖累歐元表現(xiàn)。

　　內(nèi)部原因方面，區(qū)內(nèi)第二大經(jīng)濟(jì)體法國政局近期面臨空前動(dòng)蕩，法國總理巴尼耶計(jì)劃將在不經(jīng)過國會(huì)投票的情形下，強(qiáng)行推動(dòng)預(yù)算案，極右翼國民聯(lián)盟擬聯(lián)合左派推翻現(xiàn)政府。政局動(dòng)蕩引發(fā)法國資產(chǎn)遭拋售，10年期法德國債利差接近2012年以來最大。歐元兌美元重挫，本周一盤中亦一度下跌逾1%。

　　除此之外，歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長仍然停滯不前，歐盟統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示，第三季區(qū)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值按季升0.4%，略好于市場(chǎng)預(yù)期的升0.2%，但相較美國高達(dá)2.8%的經(jīng)濟(jì)增長仍然過于緩慢。

　　制造業(yè)萎縮 消費(fèi)增長呆滯

　　市場(chǎng)憂慮現(xiàn)階段歐元區(qū)制造業(yè)仍然萎縮、家庭消費(fèi)增長呆滯，與世界前兩大經(jīng)濟(jì)體美國及中國的貿(mào)易摩擦都可能影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景。

　　我們認(rèn)為2024年底之前歐元表現(xiàn)料中性偏淡。執(zhí)筆之時(shí)，歐元兌美元日線圖50天線已下穿250天線，形成“死亡交叉”之利淡信號(hào)，短線來看歐元料將于下方1.03至上方1.07區(qū)間上落。

　?。ü獯笞C券國際產(chǎn)品開發(fā)及零售研究部）